[论文关键词]企业价值评估;无形价值;
[论文摘要]在企业并购中，企业价值评估是一个重要的组成部分。然而一直以来，企业价值评估始终存在着一个缺憾，那就是企业无形价值的遗失。如何正确认识企业无形价值，如何找回企业无形价值，本文试图抛砖引玉，寻找答案。
企业并购，作为企业资本增长和资源有效配置的重要手段，作为企业扩张和提升竞争力的重要方式，具有使企业资本快速增长、降低进入和退出壁垒、提高资源配置效率等优势。在当今经济全球化、市场一体化、资本化的世界经济大潮中，企业并购活动更是此起彼伏，在各行各业中涉及资产数额巨大的并购事件时有发生，对市场经济发展影响日趋明显，从而引起了人们的关注和思考。企业并购作为资本运营的一种重要方式，是一个复杂的系统行为，涉及到、、、等方面的问题，而目标企业的价值评估则是并购的核心问题。如何更全面解企业价值的内涵，确定影响价值评估的因素有哪些，一直是理论界和实务界关注的课题。特别是在经济全球化和我国国民经济结构不断调整的大背景下，并购被赋予了更多的使命和战略意义，而对并购企业价值评估进行深入研究对于当前我国正在进行的企业优化重组和规范社会主义市场经济无疑具有十分重要的意义。
当前，在我国理论界有关企业价值评估理论的研究正处于发展阶段，主要是吸收借鉴国外的相关理论成果，以不同的价值评估方法为基础，选取不同的参数作为价值评估的基本指标，采取单独或混合评估的方式，得出一个近似的结果。然而，众所周知的是，这些价值评估结果罕有能够真正准确客观反映目标企业现实情况的案例。因为不论是传统的现金流量折现法和经济利润法、还是时下流行的期权定价法和相对价值法，都存在一个它们自身一直企图超越但是至今仍难以真正克服的问题——企业无形价值的评估。
理论上，一个企业的价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。因此企业的价值评估应涉及到两个方面的问题：一方面，一个企业之所以有价值，是因为建立在客观的物质载体之上，这是目前通行的价值评估理论基础；另一方面，由于企业价值的评估是处于一定的`市场之中，而市场中商品的价格除了取决于商品价值之外，还同时取决于社会环境、供求关系以及个人偏好等因素，那么企业的价值在客观的物质性之外就具有了非物质性的特征，这就是无形价值。无形价值不是企业无形资产价值的简称，它内在地包含着企业无形资产价值。企业无形资产是企业产品品质、商标、资信、赢利能力、组织资本、品牌价值、战略思想和商标销售渠道等等方面综合实力的体现，是那些难以量化的企业组成要素的价值体现。而无形价值不仅只包涵这些看不到、摸不着、只可感知的要素的价值，即使是那些看得见、摸得着的要素也同样具有其特殊的无形价值。企业并购本身虽然只是一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或独立经济实体资格的行为。但是企业并购本身并不是目的，而是要立足于提高经济效率，通过企业变更和终止的方式，实现企业竞争中的优胜劣汰与自我发展。比如一间外贸公司，在同类型企业而言对其实施并购，不过是实现了企业的横向扩张，而对一家生产型企业而言也许就是一个完善产业链的重要举措，两者所进行的价值评估自然不可同日而语。而在当今飞速发展的知识经济产业更是将这种无形价值的作用发挥到极点。以亚马逊、阿里巴巴、搜狐等企业为例，整个企业的价值重心往往就集中在一个先进的理念、方法、甚或是企业领导者之上。这些企业在过去是难以想象的，但是在知识经济和虚拟经济时代却屡见不鲜。
