在市场经济条件下，企业的生产经营存在着极大的不确定性——实现盈利或发生亏损。假如企业经营不善，财务状况较差，甚至无力偿还到期债务，就会危及到企业的生存。从这个意义上来说，偿债能力是企业的首要题目。
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，相应地，偿债财务比率也包括短期偿债财务比率和长期偿债财务比率。长期偿债财务比率主要是通过财务比率来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在联系，从而对企业的长期偿债能力、资本结构是否健全公道等作出客观评价[1]。
一、常见的长期偿债财务比率
常见的长期偿债财务比率包括传统的长期偿债财务比率，如资产负债率、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数，还包括以现金流量反映的长期偿债财务比率，如现金债务总额比和现金利息保障倍数。
1.资产负债率
资产负债率是企业全部负债总额与全部资产总额的比率，也称之为债务比率，它表明企业资产总额中有多大比率是通过负债筹集的[2]。其计算公式如下：
资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
2.产权比率
产权比率是负债总额与所有者权益（股东权益）之间的比率，它反映投资者对债权人的保障程度。其计算公式如下：
产权比率＝（负债总额÷所有者权益）×100%
3.有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的比率。有形净值是所有者权益减往无形资产后净值及长期待摊用度的差额。其计算公式为：
有形净值债务率＝[负债总额÷（所有者权益－无形资产净值-长期待摊用度）]×100%
4.利息保障倍数
利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业息税前利润与利息用度的比率，该指标反映企业以获取的利润承担借款利息的能力[3]。其计算公式为：
利息保障倍数＝息税前利润÷利息用度
5.现金债务总额比
现金债务总额比是指以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为：
现金债务总额比＝经营活动现金净流量÷均匀负债总额
6.现金利息保障倍数
现金利息保障倍数是指经营活动现金净流量与现金利息之比，反映经营活动现金净流量是现金利息支出的多少倍。其计算公式为：现金利息保障倍数＝经营活动现金净流量÷现金利息支出
二、长期偿债财务比率的分析与评价
长期偿债财务比率应该能够反映企业用长期资产或全部资产来偿还长期债务的能力，但有些财务比率存在着不同程度的缺陷。
(一)资产负债率
该比率反映资产总额中负债所占比重的高低，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，它是一个静态指标。该比率的优点是：
1.能够衡量企业负债水平及风险程度[4]
负债对于企业来说是一把双刃剑，一方面负债增加了企业的风险，负债越多，风险越大；另一方面，债务的本钱低于权益资本的本钱，增加债务可以改善获利能力，进步股票价格，增加股东财富。经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；经营风险比较低的企业，为增加股东收益通常选择比较高的资产负债率。对于同一个企业来说，当企业处于成长期或成熟期时，企业的远景比较乐观，预期的现金流进也比较高，此时可适当增大资产负债率，以充分利用财务杠杆的作用；当企业处于衰退期时，企业的远景不甚乐观，预期的现金流进也有日趋减少的势头，此时应采取相对守旧的财务政策，减少负债，降低资产负债率，以降低财务风险。
