有限理性投资者的投资偏差概述

[摘要]：股票市场中的个体投资者是有限理性的，并且普遍存在投资偏差。这种偏差包括投资者对于股票价格波动的认知偏差、投资者对股票价值的估计偏差、投资者对风险和收益的管理偏差和投资者在股票交易过程中的操作偏差。股票市场中个体投资者的投资偏差问题，对提高我国股市投资者的理性程度以及推进我国股票市场的都很有裨益。　　1. 个体投资者的有限理性　　依据传统，经济行为人是完全理性，并依据效用最大化原则进行决策的。但经济学家西蒙（1976）则基于经济行为人自身信息的'非完全性和能力的有限性，提出了“有限理性”假定。他认为个体决策者只有有限理性，只能追求较满意的目标。近几十年来，大批心家也一直在收集“经济人现实人”的证据，他们认为，人的情绪、性格和感觉等主观心理因素会对行为人的决策构成重要的，而预期效用理论、贝叶斯和理性预期无法对个体行为人的决策过程进行有效描述。这点正如Tversky